近期创新药板块在经历前期调整后迎来显著回暖，市场情绪逐步修复。平安医疗健康基金经理周思聪指出，当前压制创新药板块的两大核心担忧——医疗反腐对商业化的影响以及地缘政治对BD授权的潜在冲击已获得缓解，创新药中长期配置价值凸显。具体来看——
第一，从已经披露的中报预告及部分正式财报数据来看，板块基本面韧性较强：头部创新药企自研产品国内商业化放量，BD授权收入逐步确认；CXO产业链订单回暖，多家代表企业预告净利润大幅增长，验证产业链景气度，市场对于业绩的悲观预期正在得到修正。
第二，产业催化上，BD交易持续快速增长，前半年BD总金额超千亿美金，完成去年80%的金额。7月行业BD授权交易集中落地，全月LicenseOut交易合计12笔，交易总规模92.53亿美元。同时，受益于创新药行业的高景气，CXO行业业绩持续好转，呈现量价齐升的态势，整个创新药产业链全部处于高景气中。
第三 ，多项海内外三期临床数据读出，海外验证持续兑现。今年5月开始，中国创新药拉开海外成药序幕，最近几个月持续出现海外三期成功消息，最快可能在今年年底或者明年年初就有国产创新药海外获批，2027年开始国产创新药步入海外商业化新起点。在海外大药企补管线需求旺盛背景下，高质量对外授权已经成为中短期持续可观测的催化信号，BD交易、临床数据读出会持续成为个股行情的直接触发器。
行情层面，6月底由于外资做空港股创新药而带来的恐慌情绪扩散引发的非理性杀跌基本结束。这一轮修复是前期长达10个月调整后的估值回归，前期板块估值已经回落至近五年10%分位以下，尽管股价持续下跌，但基本面实际上一直在超预期兑现，短期看，一旦资金面边际改善，板块就具备成为资金首选的条件，中长期看，创新药产业趋势持续向上，长期投资价值显著。
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